环保行业:环保税18年开征 PPP资产证券化政策超预期

　　2016 年12 月25 日，《环保税法》在十二届全国人大常委会上获表决通过，我国将于2018 年1 月1 日起开征环保税，按照“税负平移”的原则，将现行排污费改为环境保护税。我国15 年排污费收费173 亿元，而按最低税额测算“费改税”后则环保税年征收超过800 亿元！环保税将有助于解决解决排污费征收效率和执法力度不足问题。环保税的推进落实监测板块直接受益：设备投资增加，同时网格化监测将推广，重点关注先河环保、理工环科、聚光科技、雪迪龙等。

　　PPP 资产证券化政策出台超预期，将是后PPP 时代重要看点2016 年12 月21 日，国家发改委和证监会联合推出《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，要求各省级发展改革委于2017 年2 月17 日前，推荐1－3 个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP 项目。此前我们在年度策略中推荐的投资方向之一：后PPP 时代的资产证券化方向，此次政策出台时间超出市场预期。伴随未来PPP 项目落地进一步加速，未来两年大量PPP 项目将进入稳定运营期，可作为证券化基础资产的基础设施项目将大幅增加。此次发改委和证监会联合推出支持PPP 资产证券化的政策， PPP 资产证券化将是后PPP 时代的重要看点。

　　“两高”司法解释扩充“严重污染环境”情形，利好监测、危废行业12 月26 日，最高人民法院、最高人民检察院发布《最高人民法院、最高人民检察院关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》，进一步加大对生态环境的司法保护力度，明确了应当认定为“严重污染环境”的18 种情形。其中亮点是：（1）新增“自动监测数据造假”认定为严重污染环境情形；（2）新增3 条进一步强化对非法排放、倾倒、处置危险废物/重金属污染物的处罚。我们预期两个方向有望受益：一是未来第三方监测运维/网格化监测或将加速推进；二是非法危废处置监管不断趋严，危废行业需求有望快速增长。