食品饮料行业2017年三季报总结(非白酒)

    　食品饮料:行业收入提升,股价涨幅居各行业之首

　　2017年前三季度,食品饮料行业营业收入总计4,018.60亿元,同比增长16.70%,净利润规模为649.13亿元,同比增长30.77%。除白酒外,行业收入2758.66亿元,实现净利润235.41亿元。食品饮料行业持续受到市场追捧,前三季度涨幅位于各行业之首,涨幅达32.94%,至11月13日,行业涨幅仍然稳居第一,涨幅高达56.15%。

　　乳制品:二三线城市消费升级带动行业增长

　　乳制品A股上市企业2017年前三季度收入共计799.96亿元,同比增长11.69%,净利润57.50亿元,同比增长13.22%。受益于二三线城市消费升级所带来的行业增量,龙头企业趁势抢占市场,提升了市占率并实现企业收入增长。

　　调味品:行业毛利率上涨,前三季度利润持续提升

　　2017年前三季度调味品上市企业共营收359.01亿元,同比增长18.62%,净利润增长5.87%后达到45.68亿元。行业整体毛利率较之去年同期有所提升,分别为34.16%、11.84%,带动了各企业利润增长。建议关注龙头企业海天味业、中炬高新。海天味业单三季度毛利率达到46.5%,创历史新高,在此轮原材料成本上涨过程中,海天的规模优势非常明显。另一家重点企业中炬高新受益于提价效应,前三季度美味鲜公司产品毛利率超过40%,比2016年提升近3个百分点,预计公司毛利率、净利率未来两年都将呈上升趋势。

　　肉制品:原材料成本下降,收入提升

　　2017年前三季度肉制品A股上市公司总计获得收入726.25亿元,同比增长13.42%,净利润48.53亿元,同比上升4.32%,同时板块毛利率与净利率均有所上升。

　　啤酒:企业产品结构继续升级

　　啤酒板块2017年前三季度总收入401.18亿元,同比增长0.82%,净利润32.17亿元,增长5.92%。行业产品结构继续升级,高档产品占总收入比例提升,建议关注重庆啤酒。

　　其他食品:行业收入稳步上升,龙头企业重回增长

　　其他食品在2017年前三季度共获收入328.78亿元,同比增长9.32%,净利润达到37.60亿元,增长32.00%。重点推荐黑芝麻,公司产品库存问题已经在16Q4获得较为全面的处置,2017年公司主力的糊类的产品轻装上阵,我们预计公司将重新步入增长轨道。推荐吉林森工,我们看好包装水业务给上市公司带来的业绩弹性。