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动力煤 多空驱动均不明显

期货日报
2019-06-18
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  5月下半月,期现货同步下跌,然而进入6月,动力煤期现货走势出现了短暂背离,期货主力1909合约从5月31日低点569.6企稳反弹,6月11日最高反弹至595。至6月14日,现货指数CCI5500连续9个工作日维持在596,5000大卡走势强于5500,从507反弹至513,和6月神华5000外购煤价持平。虽然动力煤基本面胶着已久,多空驱动都不明显,但是据笔者观察,上下游强弱关系正发生微妙变化。

  需求方面,动力煤最主要的下游终端是电力企业,今年电厂日耗之弱超出预期。4月至6月南方天气凉爽,降水明显偏多,从4月下半月到6月上旬,沿海六大电厂日耗一直处于60万吨附近低位,直到端午假期之后日耗才回升到68万吨,与去年基本持平。但是根据目前的市场情况,电厂普遍没有主动去库存意图,甚至有电厂计划满库存操作。6月初,港口5000大卡煤跌至505,接近单卡0.1元,性价比优势明显,且下游日耗不高,对中卡煤需求旺盛,现货4500—5000卡煤量价齐升。目前夏季尚未真正到来,出于对用煤旺季、进口煤平控以及上游安检的风险预期,下游电力采购需求弱中有强。

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