中国的信贷环境依然宽松

       中国银行业新增贷款增速的减缓有目共睹，这与今年中国收紧扩张性的宏观经济政策相一致。今年2月份新增贷款仅为1月份的一半，也低于2009年2月份的水平。

       接下来的新增人民币贷款数据无疑会被看作是政策进一步收紧的迹象。今年中国新增人民币贷款总额的目标为约1.1万亿美元。鉴于今年前两个月放贷量已超过全年计划的四分之一，因此平均而言，今年剩余10个月的新增贷款水平肯定将有所下降。

       但银行贷款增速的回落不应与货币政策进一步收紧混为一谈：今年迄今为止新增贷款总额约3，060亿美元，仍远高于中国近年来除2009年以外任何一年年初的水平。今年全年新增人民币贷款目标几乎是2008年贷款总量的两倍，2008年中国经济增速与当前水平大体相当。

       当然，信贷资金已经不会像去年那样容易获得。监管部门可能将提高某些重点行业的信贷标准，例如向地方政府投资机构发放的贷款。更为严格的住房抵押贷款标准也已到位，特别是针对投机房地产交易的抵押贷款。

       上述限制性措施是合理的，这将有效扩大经济其他领域的信贷可获得渠道：如去年新开工的、政府经济刺激计划构成中的投资项目；业务开始好转的出口企业；以及通常较难获得贷款的中小企业。