元力股份:借助募投项目巩固国内木质活性炭的龙头地位

　　元力股份拟IPO上市,主要内容和我们的主要观点如下:

　　公司本次拟发行1700万股,发行后总股本6800万股。公司本次募投项目主要是本部年产10,000吨木质活性炭连续化生产线扩建项目、全资子公司荔元活性炭年产10,000吨活性炭生产建设项目和本部研发中心扩建项目。项目建设期都为1年。

　　在公司募投项目达成后,公司木质活性炭产能将从目前的2.2万吨提高到4.2万吨。其中,本部年产10,000吨木质活性炭连续化生产线扩建项目达产后预计贡献收入6517万元,净利润1218万元,每股收益0.18元;全资子公司荔元活性炭年产10,000吨活性炭生产建设项目达产后可贡献收入6076万元,净利润1232.64万元,每股收益0.18元。

　　我们预计,2010-2012年,公司每股收益分别为0.40、0.78和1.18元,按照2011年25-30倍市盈率计算,合理申购价格为19.50-23.40元。