节节攀升的煤炭价格，一方面使煤炭企业整体业绩向好；另一方面，却在侵蚀火电企业的利润空间。而由于今年来水不好，南方多地面临缺电之困，广州、佛山、东莞等地部分用户已被要求错峰用电；广东电力现货价格上涨，已远超燃煤电价基准价。大宗商品的持续上涨已引发高层关注。继上周国常会提出要应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响后，本周四召开的国务院常务会议，再次部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。会后，大宗商品期货价格全面收跌，动力煤期货多个合约报收跌停板。政策持续渐进式发力，煤炭供需紧张格局或将有所缓解。
2021年5月13日至2021年5月20日报告期内，中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）恢复发布。综合价5500大卡报收于785元/吨，每吨上涨38元，涨幅5.1%；5000大卡报收于715元/吨，每吨上涨57元，涨幅8.7%。电煤市场采购成交价，5500大卡报收于959元/吨，每吨上涨53元，涨幅5.8%；5000大卡报收于851元/吨，每吨上涨57元，涨幅7.2%。继上周国常会提出应对大宗商品价格过快上涨后，本周5月19日召开的国务院常务会再度发声。会议明确要发挥我国煤炭资源丰富优势，督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，增加风电、光伏、水电、核电等出力，做好迎峰度夏能源保障。并要加强市场监管。发挥行业协会作用，强化行业自律。加强期现货市场联动监管，适时采取有针对性措施，排查异常交易和恶意炒作行为。增产与打击投机双管齐下，20日商品期货市场黑色系遭重挫，动力煤期货多个合约跌停板，主力合约报收于779.4，跌幅8%。
高煤价侵蚀火电企业利润
电企保供难度加大2021年一季度上市煤炭企业普遍交上了一份令人满意的成绩单，业绩整体向好。在39家一季度归属于上市公司股东净利润同比增加的煤炭企业中，超半数上市煤炭企业净利润同比增加幅度破百，5家上市煤炭企业净利润同比增加幅度破千。而与之相反，虽然火电企业因发电量增加带动收入增长，但在目前的电价传导机制下，节节攀升的煤价正持续侵蚀火电企业的利润空间。据华能国际一季报，由于售电量同比上升，营业收入较上年同期上升24%；由于售电量和燃料价格同比上升使燃料成本同比增加，营业成本较上年同期上升27%。多家上市火电企业收入与成本同增，且成本增长幅度更快，处于收入增收益减的窘境。迎峰度夏在即，且据气象部门预计，5月全国大部地区气温接近常年同期或偏高，近日华南、华东等地最高气温已先后突破30摄氏度，民用电负荷提高，电力供应紧张。火电企业因日耗较高，库存虽有所增加但垒库进度仍不理想，夏季保供难度加大。
增产不是超产
安监环保常态化
应急管理部、国家矿山安监局、国家发展改革委、国家能源局印发《煤矿生产能力管理办法》、《煤矿生产能力核定标准》。办法明确，煤矿生产能力是保障煤矿安全生产确定的产量上限，是煤矿依法组织生产，煤矿行业管理部门、煤矿安全监管部门和煤矿安全监察机构依法实施监管监察的依据。国常会所要求的煤炭企业增产增供也是在确保安全前提下实现。同时，按照国家发改委计划，年内将制定实施《“十四五”节能减排综合工作方案》，进一步强化能耗双控目标责任评价考核。受增产政策影响，短期产地环保限产力度或有所减弱，但从中长期来看，煤矿生产安全大于天，增产不是超产；碳中和大背景下能耗双控目标亦不会放松，主产地安监、环保将呈常态化状态。
主产地煤炭价格理性回归
港口观望情绪浓
针对前期坑口煤价快速飙涨，本周主产地政府频频出手。19日榆林市市场监管局、市发改委、市能源局等15部门就抑制煤价过高上涨现象集中约谈煤炭企业负责人，会议要求各煤炭企业主动适应价格运行规律，合理控制煤炭价格，严禁哄抬价格、囤积居奇等推动煤价过高上涨的行为；督促企业按期履行中长期合同约定，不得随意涨价；并要加快优质产能的核增和新建煤矿报批进度，合法合规释放优质煤炭产能，增大市场供应。多措并举下，下游用户观望市场走势，煤矿拉煤车明显减少，库存积压，坑口煤炭报价理性回调。陕西榆林地区价格跌幅较大，多数矿降价50-120元；晋蒙地区跌幅相对较小。港口方面，北方港库存波动走高，20日北方九港库存合计2510万吨，部分终端电厂在港口招标寻货，而贸易商出货意愿较浓。港口现货报价较为混乱，延续高位略有回落，市场谨慎观望，成交低迷。随着主产地价格回归，发运成本将有所松动，且期货价格快速回调，贸易商恐高情绪累积；而近期雨水较为充沛，水电出力增加，火电压力减轻。总体来看，多个因素共振下，港口现货价格亦将呈回落之势。（策划/刘纯丽）
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