供应紧张，开工下滑，黄磷价格持续推涨

　　黄磷市场价格持续推涨，下游保持刚需采购，询单积极性较好，少量新单成交价格不断上行。多数黄磷企业惜售看涨，部分暂不接单，部分上调报价少量接单。

　　一、 价格走势

　　截止2月23日，价格参考：云南、贵州地区少量承兑成交35000-35500元/吨，四川地区少量承兑成交35500-36000元/吨，成交价格略显混乱，实际商谈为主。

　　二、 价格上涨原因

　　（1）供应变化

　　云南地区开工下滑：澄江、玉溪、江川、红河等地区部分企业因降雪天气影响，导致部分企业用电紧张、部分企业线路故障，装置停机，开工下滑。

　　贵州地区开工正常，发货受限：目前多数企业反馈受降雪天气影响，道路结冰，黄磷运输困难。

　　四川地区开工小幅下滑：绵阳地区一主流企业线路故障，停机检修，开工小幅下滑；多数企业反馈订单充足暂不接单，个别企业上调报价可少量接单。

　　综上所述，目前黄磷供应紧张，可对外接单空间有限，市场以发运订单为主。据百川盈孚不完全统计，截止发稿：黄磷行业开工率约为37.46%；云、贵、川装置开工率分别为26.22%、59.86%、43.17%；预计云、贵、川地区日产约在1318吨，同比2月17日（日产约1893吨）减少了30.38%。

　　（2）需求变化

　　随着前期库存的消耗，少量下游行业有刚需采购计划，加之近期价格推涨的刺激，询单积极性较好，但实际成交较少。有下游反馈低价货源难寻，采购困难。

　　（3）成本变化

　　1磷矿石：自湖北、四川地区陆续停采后，市场供应愈发紧张，高品位矿石交易稀少，局部地区低品位新单成交价格小幅调涨，利好支撑黄磷价格走势。

　　2焦炭：冬奥会结束后，焦炭产品主要下游钢企复产，需求向好，加之原料焦煤价格上行，焦企探涨，加强黄磷成本的支撑作用。

　　综上所述，磷矿和焦炭价格的上涨，一定范围上影响黄磷价格持续向上。

　　三、 后市预测

　　（1） 供应上

　　据了解，四川绵阳地区停机企业计划下周恢复生产，加之云南贵州地区短时的降雪天气影响很难持续，预计下周云南开工、贵州运输将陆续恢复，供应紧张的状态适当缓解。

　　（2） 需求上

　　下游仍以刚需采购为主，适量采购。

　　（3）成本上

　　1.电价：近期云南市场有传闻，考虑到3月份电解铝工厂大多有复产计划，届时供电紧张，加之可能存在的限电政策，可能导致黄磷产量下滑。供应商看涨后市行情，保持惜售心态。建议持续关注限电政策。

　　2.石墨电极：前期停工企业尚未恢复生产，部分规格石墨电极已有缺货，供应趋于紧张状态，可能存在上行空间

　　预计成本有上行空间，黄磷成本高位。

　　（4）价格上

　　短期内，预计黄磷市场暂维持供应紧张的状态，下游压价采购，新单成交较少，价格运行范围预计在38000-39000元/吨。

　　长期来看，3月黄磷开工逐渐恢复，随着下游的适量补货和对于价格的接受度，价格可能下行，到考虑到成本的高位支撑，预计下行空间不会很大。